布萊茲策略 v3：結合彈性風險控管的配置策略
📌免責聲明
本文所述內容僅為個人策略分享與教育用途，並不構成任何投資建議。投資有風險，讀者應獨立判斷，並為自身行為負責。本文所引用之資料與模擬結果，部分為假設模型與歷史資料推估，不保證未來表現。請審慎評估自身財務狀況與風險承受能力，必要時諮詢專業財務顧問。
前言：用結構管理風險，而不是用情緒擇時
為什麼我把策略推進到 v3？坦白說受了 Lynn 投資組合策略 有感而發，其實跟我2025年4月的時候下跌時調整Beta有點不某而合的感覺。
多數投資策略在牛市都看起來很聰明，真正的差別，往往出現在長時間震盪或深度回檔時，你是否還能照規則活著。
布萊茲策略 ⬅️新朋友可以先瀏覽我早期的固定配置（如 442、433），一路演進到 v3，本質上並不是變得更激進，而是更誠實地面對三件事。
- 市場下跌往往不是一次性事件，而是連續發生的過程
- 人真正難以承受的並非最大回撤，而是回撤期間的不確定性
- 若風控無法制度化，往往會在最關鍵的時刻失效
v3 的核心不是預測市場，而是讓風險暴露隨市場狀態自然變化，並且始終存在明確上限。
一、v3 的核心概念：以 00670L 作為風險溫度計
動態平衡的觸發
以 00670L 的「歷史高點」為基準，觀察其回撤幅度（drawdown）。
此規則的設計目的
- 在高檔震盪、反覆創新高/假跌破時，整體風險暴露不被情緒推高
- 使 Beta 長時間保持在接近 1 的中性區，避免牛市過度冒進
00670L 是整個配置中波動最高、反應最快、情緒最敏感的資產。
如果市場真的進入結構性回檔，它一定會先反映。
因此 v3 所有重要判斷，都以「00670L 相對於歷史高點的回撤幅度」作為基準，而不是主觀判斷牛熊。
二、動態 Beta 調控：每 -5% 就調整一次，但永遠不失控
Lynn 彈性再平衡的導入00662 成為調整變數
v3 的另一個關鍵升級，是00662 也加入策略作為調整項目更為靈活」。
這代表策略不再是「現金 ↔ 槓桿」的二元切換，而是三角調控：
- 00662：成長原型與緩衝器
- 00670L：風險暴露的主槓桿
- 00865B：流動性、防禦、加碼彈藥
效果是讓策略更符合你要的行為準則：
- 熊市要衝：在高勝率區間提高風險暴露
- 牛市要龜：在創新高與震盪期維持 Beta 中性，避免追高失控
核心規則
當 00670L 自歷史高點每下跌 5%，策略會進行一次小幅比例調整：
- 00662：-1%
- 00865B（短債／現金）：-1%
- 00670L：+2%
這個設計有兩個重要效果：
- 在創新高與震盪期，整體 Beta 會自然維持在 約 1 附近
- 在下跌過程中，風險暴露是「逐步提高」，而不是一次性押注
這不是擇時，而是風險暴露的連續控制。
三、熊市分層，而不是一次 All-in
v3 明確定義了風險提升的「合理區間」。
小熊市（約 -34%）
當 00670L 回撤接近 -34% 時，配置大致會自然落在：
- 00662：約 33%
- 00670L：約 44%
- 00865B：約 23%
此時整體 Beta 約 1.2，屬於「開始衝，但仍保留氧氣」。
大熊市封頂（-50%）
當 00670L 回撤達 -50%：
- 00662：約 30%
- 00670L：約 50%
- 00865B：約 20%
00670L 比重最高約 50%整體 Beta 上限約 1.3
-50% 是硬上限。
再跌，也不再提高風險暴露。策略進入「存活優先」模式，等待市場回升。
以近代市場尺度而言，-50% 已是非常深的回撤，再繼續加碼會導致現金過低、維持率與流動性風險上升，反而提高策略失敗機率。
四、月投入再平衡：只買，不賣
v3 的主要執行引擎，是月薪每月再平衡。
但有一個非常重要的限制：
月投入再平衡只做「買入調整」，不做任何賣出，且不得賣出 00662。
原因很單純：
- 月投入的角色是「資金流管理」，不是「風險回收」
- 用新增資金調整配置，可以避免賣在低點、也避免情緒干擾
熊市靠現金流慢慢加，不是靠猜哪一天是最低點。
五、年度再平衡仍存在，但角色已完全不同
這項年度再平衡並非用於市場擇時，而是資產配置當市場長時間處於低檔後，提供一次低頻、結構性的提高曝險機制，以獲取復甦時更多的回報。
v3 進行年度再平衡：
此時賣出 00662，進行年度的結構性提高曝險
年度判斷基準
- 仍以 00670L 創下歷史高點的當天為起算點
- 滿一年後，判斷當下配比是否需要賣出部分 00662
在熊市結束、市場逐步回穩的過程中，這項年度再平衡提供的是一次曝險調整機會，而非市場擇時或短線操作；對於有進行質押的投資人，更必須同時遵守第六章所述的維持率與質押占比限制。
六、v3 的質押條款：雙紅線制度
由於v3 因為00662加入調整，質押風控必須同步升級。
第一條紅線：維持率
- 建議操作區：250%–300%
- 硬下限：220%
一旦低於 220%
- 停止一切涉及 00662 的調整
- 停止加碼
- 策略進入保守模式
第二條紅線：質押占比
任何時間點，借款總額不得高於總體資產市值的 20%。
即使沒有新增借款，只要因市場下跌或配置調整導致占比被動超標，也必須立即停手。
這兩條紅線的目的只有一個：
確保你不會因為質押，被迫在最糟的時候賣出資產。
七、v3 的真正精神：熊市要衝，牛市要龜
很多人誤以為 v3 是更激進的策略，其實剛好相反。
- 牛市與創新高時Beta 維持中性不追高不擴張槓桿
- 熊市與深度回檔時分層提高風險有上限有現金
這不是膽大，而是結構清楚。
結語：我不是在找完美策略，而是在找活得久的方法
布萊茲策略 v3 不保證報酬，它保證的是：
- 每一步都有理由
- 每一條風控都有數字
- 每一個極端情境，都有停手條件
如果你問我，這套策略適合誰？
適合可視覺化以及紀律操作的人
投資一定有風險，真正的問題從來不是你會不會遇到風暴，而是當風暴來臨時，你的整體結構，是否撐得住。
改版歷程
為了讓讀者理解這套策略，以下簡要說明布萊茲策略的改版歷程。
v1｜固定配置階段
以 442／433 固定比例作為起點，搭配年度再平衡與下跌年階梯加碼，建立可複製、可長期執行的 ETF 配置框架。但在長時間震盪與不同市場起點下，彈性不足。
v2｜基準修正階段
將漲跌判斷基準統一改為 00670L，避免操作標的與判斷依據不一致，並明確定稿「質押風控優先」與「歷史高點起算一年」的再平衡邏輯，作為過渡版本。
v3｜動態風控階段（現行版本）
不再使用固定起始配置，改以 00670L 回撤作為風險主軸，每 -5% 進行一次微調，讓 Beta 在牛市維持中性、熊市分層提高，並於 -50% 封頂。 再平衡正式分工為「月投入只買不賣」與「年度僅賣出 00662 的低頻風險釋放」，同時升級質押條款（維持率下限 220%、質押占比上限 20%），確保策略在極端情境下仍能存活。
連結資源
Google 資產配置試算表
以下是我平常管理的試算表格可以方便視覺化的管控配比
notebooklm AI問答資料庫
原文發表於 方格子 Vocus