想做股票質押或「買借死」策略的人，邏輯通常是：股票一張不賣，借出現金過生活，讓原本的股票繼續在股市裡滾複利，總資產分母不縮水；但缺點是萬一遇到市場大跌，或券商調高利率、不給續借，就有斷頭或被迫賣股還錢的風險。

如果想要質押的好處、又極度討厭質押的風險，「假想金」是一套值得參考的替代做法——完全不向券商借錢，純粹用Excel帳本模擬出跟質押類似的效果。

假想金的運作機制（以1,000萬總資產為例）

基礎配置：總資產1,000萬，實際配置為500萬買進二倍槓桿ETF（提供約1,000萬的股票曝險），另外500萬保留為真現金放在身邊，不投入市場。

花費時的假想金記帳法：假設第一年生活花費掉了50萬。真實世界裡，身邊的實體現金剩下450萬，槓桿部位依然是500萬不動。關鍵的一步在於：計算自己的總資產分母時，把流出花掉的50萬記為「假想金」——帳面總分母＝實體現金450萬＋假想金50萬＝500萬。因為帳簿裡分母依然是500萬，槓桿部位不需要因為花了生活費而賣出或縮減，股市裡的曝險完全不受影響。

時間價值的複利回補：為了還原這筆花掉的假想金，若留在真實世界原本該有的時間價值，可以在試算表裡讓這筆假想金依照活存利率做日複利成長，記錄它的等效價值，讓帳面計算更貼近現實。

優缺點

優點：

• 零斷頭風險：完全沒有向券商借錢，不會被追繳或催債。
• 心理坦然：不必擔心券商突然升息或到期不給續借。
• 維護曝險：生活花費不會影響股市裡的總投入額與複利軌道。

缺點與限制：

• 本金要求較高：身邊必須本來就有足夠的實體現金儲備，才有本錢做這套記帳。
• 純屬個人心理與帳務管理工具：這是一種自製的Excel記帳心法，並非真實金融商品，也不具備任何法律或制度上的保障。

小結

假想金本質上是用真現金加上個人帳本數學，來模擬股票質押效果的自我管理工具。它換不到質押真正的資金效率（借出來的現金本身可以再投資），但換到的是完全不用承擔追繳與斷頭風險——對於想維持長期曝險、又不想承擔槓桿風險的人，是一個值得參考的折衷方案。